动力煤现货周报：2017年煤市“稳”就一个字

一、市场综述

1、产地市场

本周产地市场在电厂和港口库存回归安全水平线上后整体价格水平延续小幅下行，在11月2017年煤电长协签订后，达成合同覆盖面不断扩散的基础上，市场预期不断调整，向合理煤价区间靠拢，我们预计后续市场仍将维持小幅下行。

山西地区

价格行情方面，山西晋东南和晋中区域价格有5-20元小幅上涨，其余大部分区域价格均有下降，易煤网样本煤矿价格下调在25-35元左右，价格总体呈现小幅下降趋势。终端方面，山西大部分电厂接受价格普降40元左右，大唐国际云岗热电8月份4300K1.5S价格不变为320元/吨；阳电10月份烟煤单卡价格下降为0.1215；国电大同二电5000K1.5S价格不变为410元/吨。

内蒙地区

价格行情方面，目前内蒙区域高热值煤种坑口价格保持稳定，低热值煤种随电厂接受价格下降有所回落。据悉，很多已停产煤矿陆续开始释放产能，指标在5000-5500之间偏多，本周易煤网样本煤矿价格整体维持稳定。块煤和末煤方面，进入12月份，民用煤采购将进入零散拉运，采购量有所下滑导致块煤价格有所回落，6000K块煤价格410元左右；5700K末煤410元左右；5500K末煤380元左右；5000K末煤300元左右；4500K末煤215元左右。

2、港口市场

刚过12月，在北方五港库存突破年内新高和电厂库存持续上行的背景下，港口市场市场成交仍显低迷，贸易商观望情绪较浓。但目前临近春节，观察往年市场习惯，节前采补的需求或将推动后续市场成交。市场行情方面整体下调速度加快，结合此前发改委多次会议产出，预计港口市场将先一步完成价格理性回归。

长江口区域

价格行情方面，山西煤5000K0.8S主流报价在660-670元/吨，5500K0.8S主流报价为750-760元/吨；蒙煤5000K0.4S主流报价在665-675元/吨，5500K0.4S主流报价为755-765元/吨；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流报价在665-675元/吨，5500K0.2S主流报价在760-770元/吨。本期（11月26日-12月2日）易煤长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期平仓价格指数为666.20元/吨，环比下跌18.40元/吨，跌幅为2.69%。

港口库存情况，在持货贸易商继续抛货和进货谨慎双重影响下，长江口地区整体煤炭库存水平继续走低。江阴长宏国际2号码头库存42万吨，4号码头库存18万吨，5号码头库存71万吨；如皋港库存91万吨，扬子江港67万吨，太和港库存58万吨。

运费方面，截至12月2日，CBCFI综合指数本周出现回升，报于949.59点，环比上周上涨8.91点。北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为45元/吨，环比上周上涨8元/吨左右。 “海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费11-12元/吨，到城陵矶1万吨船运费16-17元左右，到湖北宜昌1万吨船28-29元。

北方港口

价格行情方面，山西煤5500K0.8S主流报价在675-680元/吨，5000K0.8S主流报价为595-600元/吨，5500K0.6S主流报价在685-690元/吨，5000K0.6S主流报价为605-610元/吨。本期环渤海动力煤价格指数（2016年11月23日至11月29日）报收于599元/吨，环比上期下降了2元/吨，已经连续四期下行，跌破600元/吨关口。

港口库存情况，北方五港库存继续小幅增加，目前五港库存已经重回1400万吨，突破今年最高库存，超出去年同期水平。截止12月2日合计1462.99万吨，其中秦皇岛库存675万吨，曹妃甸库存298.7万吨；天津港库存157.29万吨，国投京唐港库存139万吨，黄骅港库存193万吨。

华南区域

价格行情方面，本周有小幅下调，山西煤5100K主流报价为765元/吨，5500K主流报价为820元/吨；内蒙煤5000K-5100K主流报价745元/吨，5500K主流报价795元/吨；印尼煤3400K主流报价340元/吨，3800K主流报价410元/吨，4400K主流报价525元/吨，4800K主流报价590元/吨。

港口库存情况，截至12月2日，新沙港库存151万吨，日出库7.4万吨；海昌码头库存126万吨，其中辉煌自有库存101万吨。广西防城港库存280万吨，焦煤130万吨，动力煤150万吨。

二、下游需求

本周沿海六大电厂日耗较上周有所下降，库存方面已经逼近年内最高水平。截止12月2日，六大发电集团沿海电厂日耗为58.30万吨，煤炭库存为1249.40万吨，库存可用天数为21.73。在国家力保冬季供暖煤炭储备的基础上，国内大部分电厂库存均有大幅上涨。同时据易煤网了解，大部分电厂接受价格已经出现松动现象，出现下调。加上12月1日在秦皇岛举办的全国煤炭交易大会上陕煤化、龙煤、伊泰等10家煤炭企业成功举行大型煤炭供需企业中长期合同签订仪式，无疑给寒冬之中的电厂等终端打了一击“强心针”，后续电厂接收价格或将跟随市场继续下调。

 

三、市场观点

与往年持续低迷的市场行情相比较，今年煤炭市场可谓“跌宕起伏”。本周市场延续小幅下行，港口产地贸易商抛售现象仍然较多，但相较于前期的恐慌性抛售，现阶段已经转变成为对于市场价格的未来预期性抛售，市场氛围明显好转，其主要原因有以下几点：

1、12月1日，在秦皇岛召开的“2017年度全国煤炭交易会”开幕式上，国家发改委副主任连维良发表讲话，点明“煤价绝对不会再次跌破每吨370 元的底线”， 中国煤炭工业协会会长王显政表示未来工作重心将致力于将5500大卡动力煤价格稳定在550至600元/吨左右。政府方面明确指明了未来煤价波动区间，

2、继11月初，神华等几大煤企签订2017年度长协后，兖矿、陕煤化、龙煤、伊泰、开滦、冀中能源、淮南、平煤、阳泉、榆林能源、晋能等煤炭企业日前不久在秦皇岛与电力、钢铁等主要用户企业在全国煤炭交易会现场签订中长期合同，电煤合同签约量1.022亿吨，炼焦煤签约量5450万吨。大型煤企相继达成年度长协无疑是给市场注入“强心剂”。

3、同日，国家发改委副主任连维良表示，相关方面将推行建立企业煤炭库存责任制度，规定最低和最高库存，以避免价格出现大幅波动。例如电厂电煤库存最低要达到15天，最高不超过30天。下一步首先将在煤炭和电力企业中推行这项制度。

4、同日国家发改委发布了《关于加强市场监管和公共服务、保障煤炭中长期合同履行的意见》），对于签订中长期合同并诚信履约的企业，给予运力优先保障、优先释放储备产能，同等条件下优先参与市场交易，下一步还将建立煤炭中长期合同履约信用记录，健全守信联合激励和失信联合惩戒机制。

本周市场重点关注无疑是久违的全国煤炭交易会，在今年行情反转起伏的背景下，国家调控力度明显加强，目前政策虽偏向买方市场，但与往年不同的是对于市场未来天平的倾斜政府方面做了充足的预期和准备工作，将全力维持煤市的稳定运行，充分保障企业的利润空间，推动市场升级。市场方面，电厂和港口的库存回归、价格的回落、运输保障措施的不断出台，充分的说明市场在宏观调控下正一步步走向理性有序。