11月份煤炭市场及12月份走势预测

11月份国内煤炭市场走势分化，下游钢铁市场调整后继续反弹，焦炭市场涨势强劲，带动炼焦煤价格继续整体上涨；随着补库结束动力煤需求趋缓，同时先进产能陆续释放，供需紧张明显缓解，动力煤价格结束持续上涨。

关于12月份的煤炭市场，给予“煤炭供需趋向基本平衡，市场整体由强趋弱”的市场判断。

从宏观上讲，一是1-10月份固定资产投资同比增长8.3%，增速比前三季度小幅提高，连续两个月加快；10月份PPI涨幅比9月份扩大，供求关系明显改善；11月份PMI为51.7%，连续两月大幅提高，市场预期明显改善，经济企稳向好；二是下游钢材市场进入传统淡季，需求受到抑制。9月底以来，国内钢厂高炉开工率一直在80%以下运行，目前在76.5%左右，连续五周小幅回落；三是备煤结束，动力煤需求阶段性趋缓。尽管目前已进入取暖期，煤炭消费上升，但下游用户取暖备煤已经完成，同时动力煤的价格预期在改变，接煤积极性明显减弱，目前秦港锚地船舶在50条左右，比两周前锐减30条左右。

从供给角度看，煤炭供给继续增加。

一、全国煤炭产量环比小幅增加。10月份全国原煤产量2.82亿吨，环比增加500万吨，其中山西原煤产量较上月增加676万吨，增长10.26%，主产区产能释放明显。

二、煤炭库存继续回升。国内港口库存连续两月大幅上涨。截至11月28日，环渤海五港存煤1711万吨，环比增加19%；截至11月20日，全国重点电厂库存6883万吨，环比增加9.7%，可用天数20天，显示电厂煤炭储备充足。

三、煤炭进口高位回落。10月份国内进口煤炭2158万吨，环比下降286万吨。虽然进口量比上月明显回落，但仍高于前十个月的平均水平，煤炭进口仍高位运行。

综合分析，初步判断：12月份国内煤炭市场供需紧张状况将继续缓解，煤炭价格总体上涨的格局结束，但炼焦煤与动力煤走势有所不同。具体来说，目前炼焦煤需求依然较好，炼焦煤价格仍有区域性上涨机会，但资源紧张程度将继续缓解，始于二季度的这一轮炼焦煤价格的趋势性上涨行情趋于结束；动力煤需求随着冬储结束短期出现下降，同时九月份以来的先进产能释放的累积效应逐步显现，动力煤市场将从政策压价转入供需调整价格阶段，价格总体震荡下跌。

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