基本金属价格将在2017年承压

信用评级机构穆迪在年初警告称，原材料价格的下跌是与众不同的，且全球采矿行业正在经历结构性变化。

因此，穆迪已对其追踪的87家全球矿业巨头进行了全面的行业审查，在此过程中，该机构已将自由港麦克墨兰、英美资源和淡水河谷等大型企业的信用评级降至垃圾级，且已大幅下调了力拓、必和必拓和智利国有公司Codelco等巨头的评级。

“我们预期基本金属价格将在2017年面临承压，不过我们预计这些金属的价格不会下滑至之前在2015年年底和2016年年初所看到的低点。”

今年8月份，穆迪发布了一份与全球基本金属行业有关的最新报告，在报告中该机构将其所持前景由负面转为了稳定，因许多金属的反弹显现出了一些弹性，同时在力拓、泰克资源和英美资源采取成功的债务削减举措后，这些公司的前景也略微好转。

不过，穆迪认为基本金属的最新反弹（铜矿价格在过去8周时间内反弹了逾25%）是不可持续的。穆迪高级副总裁CarolCowan表示，大多数金属市场依然供应过剩，且“其供需基本面并未明显改善。”

因此，我们预期基本金属价格将在2017年面临承压，但我们认为这些金属的价格不会再次跌至2015年年底和2016年年初所触及的低点。

报告显示，所有基本金属（锌除外）的供应依然过剩，且全球库存依然在稳定增长（锌矿除外）。

虽然基础设施开支的增加应该会对该行业有利，尤其是美国国内基础设施开支的增加，但总统选举对基本金属行业所产生影响依然不清楚，Cowan表示。

与墨西哥贸易的潜在减少可能会产生不利影响，这可能会降低关键终端市场的钢铁和基本金属需求水准，包括航空航天、建筑和汽车行业。

此外，美国和中国之间的任何贸易摩擦也可能会带来负面影响，因中国在大多数基本金属的需求量中均佔据着约50%比例。

穆迪最近已将中国2016年和2017年的GDP增长预期分别上调至6.6%和6.3%，但却警告称，全球经济增长依然疲软：中国依然在由以制造业为主的经济体转向消费驱动型经济。因此，除非中国采取重大的刺激政策，否则我们认为目前没有材料需求增长的任何短期催化剂存在。(NAI500)