焦煤价格涨幅超130%，无利可图的钢铁与煤炭展开激烈博弈

同属产能过剩行业，钢铁和煤炭本来是一对儿难兄难弟，但现实却大相径庭。

一、焦煤大涨造成钢企无利可图

今年年初时，钢坯均价约为1520元/吨，随后大涨，而作为炼钢原材料的焦炭价格持续低迷，均价约为670元/吨。

在今年四月煤价上涨之初，钢坯均价涨到2640元/吨，焦炭价格约700元/吨，加上铁矿石价格低迷，钢铁成本约1900元/吨，盈利超过700元/吨。

四月后，焦煤价格大涨，虽然焦炭成本仅约占炼钢成本的30%左右，但在焦煤强势走高的背景下，炼钢成本持续上扬。以山东二级焦为例，今年年初焦炭价格为670元/吨，而如今已经涨到1650元/吨。如今钢坯均价在2240元/吨，普遍成本也达到2230元/吨左右，基本无利可图。

国内如此，国际也不例外，近日，新日铁住金与美国皮博地能源公司达成第四季度焦煤供应协议，协议价格为200美元/吨。而在第三季度，双方协议价格仅为92.5美元/吨，此次协议价格比第三季度协议价格高出117%。

二、焦炭供应收紧

造成如今焦煤价格大涨的最主要原因是国家去产能的政策、运输受阻及焦化厂环保政策限制造成的供需失衡。

1、钢铁、煤炭去产能大相径庭

钢铁去产能，产量却越来越多。据国家统计局数据，1~8月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为53632万吨、46916万吨和75511万吨，同比分别下降0.1%、下降0.8%和增长2.2%。

钢铁去产能，去掉的多为早已停产的高炉，如河北省2016年去掉产能中约45%为已经停产的高炉。

而煤炭行业的去产能，去掉的是实打实的产量。数据显示，前8个月煤炭产量同比下降近10%。截至8月底，全国煤炭累计退出产能1.5亿吨。

值得关注的是，钢铁行业的去产能，往往是拆了高炉或者去了生产线，但比较少有某钢企被直接关停。结果是，可能高炉被拆了，换来的是另一种产量更高的高炉。而煤炭行业的去产能，则直接反映在将整个工厂全部关闭。例如江西省公布，2016年全省关闭退出煤矿205处，退出产能1279万吨。因此有一种说法，钢铁行业当前的去产能，是去落后的产能，还未进入到去过剩的产能的阶段。

2、钢厂焦炭的库存量创新低

除了产能过剩外，前八个月，全国铁路煤炭发运量12.1亿吨，同比下降10.4%。进入冬储季节后，受汽运成本增加，大秦线开始检修，各大铁路局纷纷上调运费，整体煤炭市场运输受阻，部分地区供需失衡。同时，今年焦化厂依照环保要求规定不能满负荷开工，实际生产率仅有70%，炼钢焦炭供应明显不足。

焦炭供应收紧最明显的反映就是钢厂焦炭的库存量。

我的钢铁统计数据显示，华北钢厂焦炭库存平均可用天数为8.3天，华东为7.3天，东北为4.7天，都处于历史极低水平。

三、后续行业预测

面对煤炭行业的货紧价扬及价格的过快上涨，国家发改委在第四季度放开产能限制，释放部分先进产能，工作日由276天放宽至330天。

短期来看，焦炭价格将受到低库存以及现货市场货源偏紧的支撑，维持上涨趋势。

长期来看，焦炭价格长期涨势并不可持续，供需收紧只能使价格维持短期强势，一旦产能持续释放，钢厂需求转弱，价格拐点将来临。

总体来看，目前钢铁和煤炭处于去产能、改革重组、降本增效的阵痛期，未来是好的，但需要做好打硬仗和持久仗的准备。