多国能源矿产企业陷债务困境 并购重组潮至
发布时间：2015-08-21 10:43:28
全球大宗商品震荡下行，十年超级周期已然告结。与之相应的是，越来越多的能源及矿业企业财务陷入困境，债务压顶，融资不易。
已有多家美国煤矿生产商在今年商品暴跌潮中破产，包括Walter Energy Inc.和Patriot Coal Corp.等。
全球大宗商品震荡下行，十年超级周期已然告结。与之相应的是，越来越多的能源及矿业企业财务陷入困境，债务压顶，融资不易。
据彭博社8月19日报道，加拿大S&P TSX综合指数中能源企业的最新季度财报显示，这些企业债务平均是利润的3.1倍，为2002年以来最高，该比例在今年油价暴跌中急剧增高。
债务压力巨大
低油价、高负债已经将一些加拿大企业推入绝地，Southern Pacific Resource Corp.在今年1月申请了破产保护，Connacher Oil and Gas Ltd. 为了维持经营被迫归入债权人旗下，Lightstream Resources Ltd则在上个月实行了不良债务置换，还称愿意出售旗下资产。
“加拿大已探明的沙油储量是世界第一的，但其开采成本相对较高，当油价维持在80美元左右时，可以保持盈利。但以目前水平来看，很多油企是处于亏损状态的。预计未来一段时间我们将看到更多此类资产待出售的消息。”晨哨能矿分析师付尚对21世纪经济报道记者表示。
彭博社援引消息人士话称,全球最大石化厂业者之一的新加坡裕廊芳烃集团(Jurong Aromatics Corporation)在面对油价暴跌的负面影响下,无法支付债务利息,正在与债权人商讨债务重组。
美国能源企业的日子也不好过。惠誉评级近期报告预测，8月能源企业的违约率将达到4%，为其历史平均水平1.9%的两倍多。
矿企Alpha Natural Resources 在今年一季度时完成了一项不良债务置换，却在几个月后申请破产保护。惠誉指出，近三分之二的此类案例在完成债转股后的1年内出现债务违约。
据彭博社8月19日报道，美国东西部最大的煤矿公司Arch Coal Inc. 在7月2日发出债转股提议，因与债权人之间发生分歧，该提议的期限已延期至8月28日。而该公司发出该提议的动机就是避免申请破产。据悉，该公司目前负债51亿美元。
已有多家美国煤矿生产商在今年商品暴跌潮中破产，包括Walter Energy Inc. 和Patriot Coal Corp.等。
据惠誉报告显示，截至7月底，过去1年能源企业的违约率为2.5%，而其中金属和矿企的违约率达到7.1%。
并购潮来
华尔街著名投资人Dennis Gartman8月19日表示，WTI原油熊市恐将继续，直到有一天出现“恐慌清算”。“届时我们将看到5到6个破产的消息，接着各种并购也就纷至沓来。”
就在上周五，KKR旗下的Samson Resources宣布该公司与主要债权人完成了一项重组计划，该计划将使得债权人在公司破产时获得控制权。
而Gartman预计将会很快听到更多关于重组的消息。“我认为涉足原油业的银行目前正在积极寻找下家，尽快转手手中的烫手山芋。”
在大宗商品暴跌之际，市场中“抄底”提议不绝于耳。美国海博国际律师事务所亚洲区业务联席负责人孟繁麟此前曾对21世纪经济报道记者表示，对于中企来说，应该趁目前油价处于低位时，并购一些海外资产，借此契机获得技术。
据彭博社援引知情人士消息称，巴西淡水河谷和日本住友商事决定将其共同拥有的、价值约6.31亿美元的澳大利亚动力煤矿Isaac Plains以1美元的价格出售，该煤矿储量高达3000万吨。二者在2012年收购该煤矿50%股权时，收购价为4.3亿澳元。
不过在付尚看来，要不要“抄底”得分情况看。“能源、矿产投资是长周期、投入大的投资，因为目前油价何时反弹还未明确，如果中小企业无法保证稳定的资金储备，那么就风险很大。对于经营良好的大企业来说，是比较好的时机，趁此机会在全球范围内布局资源来源。比如之前五矿集团拿下了秘鲁最大的铜矿，中国银杏树投资入股西班牙天然气承销商。长百集团加拿大油气资产，借机转型。”
另外，他还指出全球大宗商品回暖预期还不确定，所以企业在并购前要考虑时间成本。“更重要的一点是，要结合自身所处的产业链角度来分析。我不太建议跨界抄底，相对来说风险较大，之前的金叶珠宝因油价暴跌放弃了海外油田和收购计划。”他说。
